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2026年8月28日下午，由德和衡&德衡资本市场业务中心、行政法业务中心、刑事业务中心联合德和衡研究院上市公司法律政策研究分院主办的证券违法全链条追责：上市公司行政处罚・民事赔偿・刑事风险防控实务论坛在北京德和衡律师事务所银泰中心12层办公区成功举行。本次论坛汇聚高校专家学者、券商合规风控负责人、会计师事务所风控合伙人、上市公司董秘、法务负责人及资本市场一线法律实务专家，围绕证券违法“行刑民”交叉领域的重大实务命题开展深度研讨。重磅发布《证券合规与虚假陈述案件白皮书》《上市公司证券违规法律风险观察白皮书（2023—2025）》两本研究成果。

本次论坛由北京德和衡律师事务所执业律师陈怡任律师主持。

论坛开幕环节，德和衡高级合伙人、德和衡&德衡管委会执委、北京所主任孙晶律师，德和衡高级合伙人、德和衡研究院执行院长杜和浩律师先后致辞，对莅临现场的嘉宾、媒体及业界同仁表示欢迎。

孙晶律师指出，当前全面注册制深入实施、新“国九条”等政策体系加速构建，资本市场法治建设对上市公司合规治理与风险防控提出了更高要求。

杜和浩律师提出，资本市场法律研究应当深度融合监管规则、司法裁判与企业经营现实，以实证研究反哺实务，为市场主体提供可落地的解决方案。

论坛现场举行专业研究成果发布揭幕仪式。德和衡高级合伙人、德和衡&德衡刑事业务中心总监朱伟琳律师介绍：《上市公司证券违规法律风险观察白皮书（2023—2025）》以2023年至2025年A股上市公司在“巨潮资讯网”披露的收到中国证监会及各地方监管局作出的行政处罚、市场禁入决定的公告为实证样本，系统归纳证券领域违法案件的突出特征，完整揭示“民事赔偿—行政处罚—刑事追责”三位一体立体追责格局的运行逻辑，深入剖析当前证券违法犯罪司法适用疑难问题，在此基础上为上市公司证券合规体系建设提出针对性对策建议。整套成果旨在弥补实务参考供给缺口，为上市公司、中介机构处理证券法律风险提供决策参考。

德和衡高级合伙人、德和衡&德衡资本市场业务中心常务副总监张磊律师介绍：《证券合规与虚假陈述案件白皮书》一书精选近年来德和衡代理上市公司、董监高及中介机构一方的证券虚假陈述责任纠纷典型案例和专业文章，围绕预测性信息安全港制度适用、债券市场重大性认定、揭露日认定、交易因果关系切断等关键议题展开系统解析，对厘清民事责任边界、维护上市公司及董监高合法权益具有重要参考价值。

现场领导、外部专家、编撰组成员共同上台完成成果揭幕。

发布仪式后，论坛进入主题分享环节。五位来自德和衡的资深合伙人依次登台。

德和衡合伙人、德和衡&德衡资本市场业务中心副总监田青明律师聚焦虚假陈述案件底层要件，针对重大性认定、揭露日、更正日等司法实践分歧突出的问题展开辨析。

德和衡合伙人、德和衡&德衡资本市场业务中心副总监秦辉律师结合真实处罚案例，剖析财务造假案件中监事的履职边界，梳理监事责任抗辩的实操策略。

德和衡高级合伙人、德和衡&德衡资本市场业务中心副总监戴月律师解析欺诈市场理论的适用边界，阐释虚假陈述纠纷下因果关系认定规则的司法演进。

德和衡高级合伙人、德和衡&德衡资本市场业务中心常务副总监张磊律师从稽查立案的前端场景切入，归纳上市公司财务造假典型行为样态，探讨企业责任减损、矛盾前端化解的实现路径。

德和衡高级合伙人、德和衡&德衡刑事业务中心总监朱伟琳律师紧扣监管“长牙带刺”的执法导向，解析信息披露类刑事犯罪的裁判尺度，为上市公司构建刑事合规防线提出实操思路。

本次论坛特邀中国政法大学张子学教授担任点评嘉宾，张子学教授拥有证监会上市公司监管部、交易所专门委员会的资深履职背景，兼具监管规则制定与行业研究的双重视角。他结合监管实践与司法判例，对证券违法全链条追责的底层逻辑、上市公司及中介机构的责任边界、“看门人”履职的核心要点作出深度剖析，提示市场主体应当跳出“事后应诉”的思维定式，将风险防控前置到日常公司治理与信息披露流程当中，为在场参会机构提供重要的专业指引。

分享结束后，论坛迎来圆桌沙龙环节，由张磊律师主持。与谈嘉宾为：德和衡高级合伙人、德和衡&德衡资本市场业务中心总监丁旭律师，高级合伙人、德和衡&德衡行政法业务中心总监刘桂敏律师，高级联席合伙人、德和衡&德衡刑事业务中心副总监王艳艳律师及外部特邀行业嘉宾。各位与谈嘉宾就上市公司行政及监管处罚的申诉、举报实务疑难问题展开深度对话，话题覆盖交易所纪律处分应对、行政复议与诉讼程序衔接、举报路径选择、证据组织与法律适用等多个维度，现场观点交锋、思想碰撞，进一步凝聚了行业共识。

论坛尾声，德和衡高级合伙人、德和衡&德衡管委会主任金耀律师作总结致辞。金耀律师代表律所，向到场媒体、行业专家、参会同仁以及全体会务保障团队致以诚挚感谢。并表示本次论坛紧扣证券行刑民交叉实务痛点，现场正式发布两部专业白皮书，成果凝练近三年一线办案经验与裁判大数据分析。五位主讲嘉宾围绕虚假陈述规则认定、监事责任抗辩、风险前端化解、信息披露刑事合规等核心问题展开分享，张子学教授结合监管与学术视角作出权威点评；闭门圆桌环节各方充分研讨，实现经验互通、资源对接。当前资本市场从严监管、全链条追责已成常态。德和衡将依托全国一体化平台，坚持以办案沉淀研究、以研究赋能合规。同时正式对外公布上海专场论坛举办时间，启动全国巡讲的后续筹备工作。

本次论坛实现了专业研究输出、行业思想碰撞、跨区域业务协同的多重价值。系列研究成果立足一线办案实证，助力上市公司、券商、会计师事务所完善风险前置管理体系，推动市场主体由被动应对纠纷向主动风险治理转型。与此同时，论坛进一步夯实德和衡全国跨区域资本市场法律服务协作机制，打通各地办案资源，强化律所在资本市场争议解决、证券合规业务的综合服务能力。后续上海、青岛、深圳专场论坛，将结合属地上市公司产业结构、监管与司法实践特征，持续输出实证研究成果与前沿实务观点，助力资本市场法治化建设，服务各类市场主体高质量合规发展。